双环传动(002472):发布员工持股计划,明确业绩增长目标-系列点评十二

#核心观点：

   1、公司发布2025年员工持股计划，覆盖董事、监事、高管、中层及核心员工（总计≤358人），股票来源为公司回购股份，不超过1,039.2177万股，占公司总股本的1.23%，员工受让价格为15.78元/股。

   2、员工持股计划明确业绩考核目标，存续期36个月，解锁需满足公司层面业绩和个人绩效考核。2025年净利润≥13亿元可全部解锁第一批50%份额，2026年净利润≥15亿元可解锁剩余50%份额。

   3、公司在新能源齿轴市场份额达40%~50%，同轴减速器订单量大幅增加。2024年末建成650万台套新能源汽车驱动齿轮产能，加速匈牙利基地建设，提高欧洲市场影响力。

   4、公司智能执行机构业务加速成长，重点拓展汽车电动尾门、智能车锁驱动模组等产品。机器人高精密减速器业务毛利率达29.1%，环动科技有望提供涵盖3—1000KG负载范围的机器人解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为104.7/124.7/149.6亿元，归母净利润分别为13.0/15.2/18.9亿元，EPS分别为1.54/1.79/2.23元，对应2025年7月10日31.02元/股收盘价，PE分别为20/17/14倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   新能源乘用车销量、智能驱动机构客户拓展、海外建厂不及预期。

  

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