珠江啤酒(002461):Q2利润维持较快增长,97纯生势能强劲-2025年中报业绩快报点评

#核心观点：

   1、公司2025年上半年实现归母净利润5.75-6.25亿元，同比增长15-25%；25Q2实现归母净利润4.18-4.68亿元，同比增长10.2%-23.4%。

   2、97纯生维持强劲势能，带动整体产品结构稳步提升，预计上半年大单品97纯生仍维持较快增速。

   3、公司在广东省内龙头地位稳固，市占率保持第一，非现饮渠道占比超70%，远超行业平均水平。

   4、公司高端化"3+N"品牌战略清晰，持续推进97纯生向普通纯生以及纯生对零度的替代升级，未来产品结构升级空间广阔。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.46元、0.55元、0.64元，对应动态PE分别为25倍、20倍、18倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   现饮场景恢复不及预期风险，高端化竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。