TCL科技(000100):显示业务利润显著改善,新能源光伏业务仍承压-跟踪报告之九

#核心观点：

   1、TCL科技2025年上半年营收826亿-906亿元，同比增长3%-13%；归母净利润18亿-20亿元，同比增长81%-101%。

   2、半导体显示业务净利润超46亿元，同比增超70%，受益于产品结构优化和大尺寸化趋势。

   3、新能源光伏业务受价格下降及存货减值影响，预计亏损12-13.5亿元。

   4、公司完成乐金显示中国并表及华星光电半导体21.53%股权收购，强化显示业务竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润预测至59.58亿（-24%）/83.35亿（-15%），新增2027年预测103.39亿元，对应PE 15/11/9X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   面板需求不及预期，新能源光伏行业产能出清不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。