爱旭股份(600732):Q2盈利转正,海外市场+新技术助力公司穿越周期-2025年半年度业绩预告点评

#核心观点：

   1、2025年Q2公司归母净利润区间在0.2~1.3亿元，扣非归母净利润区间在-0.54~0.56亿元，盈利改善显著，实现由亏转盈。

   2、公司ABC组件高功率、高安全、高美观等优势逐渐显现，海外销售占比显著提升，整体毛利率持续向好。

   3、公司2025 Intersolar会议期间收获海外1GW分布式订单，SNEC期间收获1.6GW分布式订单（其中海外1.068GW，国内580MW）。

   4、爱旭ABC产品当前量产交付效率达到24.4%，连续28个月位居行业榜首，效率优势显著。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收分别为192.62/286.28/355.17亿元，归母净利润分别为1.94/14.71/21.60亿元，25-27年对应PE分别为138x/18x/12x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、市场竞争加剧、海外市场开拓不及预期、资产减值风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。