用友网络(600588):二季度业绩好于预期,企稳复苏态势显现

#核心观点：

   1、2Q25收入预计21.8-22.6亿元，同比增长6.1%-10%，实现由负转正。

   2、2Q25归母净利润亏损1.39-2.39亿元，同比大幅减亏1.0-2.0亿元。

   3、经营性现金流2Q25单季度净流入，同比改善约3.2亿元。

   4、合同签约金额2Q25同比增长超18%，上半年累计增长8%。

   5、公司持续优化人员结构，费用管控成效显现。

   6、公司已提交港股上市申请，计划在港股主板挂牌。

  

   #盈利预测与评级：

   维持跑赢行业评级，目标价16.2元（基于5倍2026年P/S），较当前股价有23%上行空间。当前股价对应4.5/4.1倍2025/2026年P/S。

  

   #风险提示：

   下游需求压力持续；AI应用新产品落地不及预期。

  

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