城投控股(600649):净利同比扭亏,持有运营资产扩张

#核心观点：

   1、2025H1公司预计实现归母净利润1.2-1.8亿元，扣非归母净利1.0-1.5亿，同比扭亏为盈。

   2、公司开发业务竣工结算规模大幅提升，推动营收高增长。2025Q2归母净利达0.96-1.56亿元。

   3、公司去年合计销售额创历史新高177亿，截至2025Q1末合同负债119亿，待结算资源充沛。

   4、公司未售货值达700余亿，99%位于上海，露香园二期的别墅产品C地块有望在今年推出，货值约60亿。

   5、公司租赁业务进一步扩张，截至2025H1末，出租房地产建面57.98万方，经营面积约35.98万方，期内实现租赁现金流入约0.97亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.23/0.33/0.41元，BPS分别为8.45/8.73/9.10元。维持目标价6.34元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   结算放缓导致业绩低于预期；市场供应放量导致去化趋缓风险。

  

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