鹏鼎控股(002938):半年度业绩高增长,全面拥抱AI+汽车

#核心观点：

   1、鹏鼎控股2025年上半年归母净利润预计为11.98亿元~12.60亿元，同比增长52.79%~60.62%。

   2、公司持续进行成本管控、制程改善、强化自动化生产，降低生产成本，利润增加。

   3、FPC双寡头竞争格局优势凸显，AI终端带动PCB设计难度加大，AR/VR、折叠屏等产品驱动量价齐升。

   4、公司加快推进淮安三园区高阶HDI及SLP印刷电路板扩产项目，预计将进一步提升公司在高端产品领域的市场占有率。

   5、汽车&服务器市场空间广阔，公司加速推进车用PCB产品的研发与市场化。

   6、AI服务器未来发展空间广阔，公司积极携手Tier1客户，共同推进新一代产品的创新设计与深度开发。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入409/466/520亿元，同比增长16%/14%/12%，实现归母净利润45/53/61亿元，同比增长24%/18%/14%，当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为20/17/15X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   消费电子终端需求不及预期，扩产项目进展不及预期，市场竞争加剧的风险。

  

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