福田汽车(600166):重卡出口高歌猛进,新能源转型卓有成效-2025年半年度业绩预增公告点评

#核心观点：

   1、上调目标价至3.56元，维持“增持”评级。预计2025/26/27年EPS分别为0.21/0.25/0.28元。

   2、2025年半年度业绩预增：归母净利润7.77亿元，同比增加87.5%；扣非净利润5.30亿元，同比增加74.1%。

   3、重卡出口表现强劲：6月销量1.13万辆，同比增长116.3%；上半年累计销量6.65万辆，同比增长74.3%，其中出口同比增长135.7%。

   4、新能源转型成效显著：上半年新能源板块销量超5万辆，同比增长151%，位居行业第一；新能源重卡销量同比增长300.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/26/27年营业总收入分别为506.37/546.26/579.64亿元，归母净利润分别为16.60/19.44/22.42亿元。给予公司2025年17倍PE，对应目标价3.56元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   商用车产销不及预期，原材料价格大幅上涨。

  

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