鹏鼎控股(002938):Q2业绩大超预期,精准卡位AI端侧浪潮

#核心观点：

   1. 公司2025年上半年预计实现归母净利润11.98-12.60亿元，同比增长52.79%-60.62%；扣非归母净利11.0-11.6亿元，同比增长46.1%-53.6%。

   2. Q2收入约为83亿元，同比增长28.7%；归母净利润7.41亿元，同比增长158.1%。

   3. 业绩超预期原因：成本管控、制程改善、自动化生产降低生产成本；产品结构变化、产能利用率提升、新产品线良率提高。

   4. 公司为全球消费电子PCB龙头，连续多年中国第一，精准卡位AI端侧浪潮，构建覆盖AI手机、AI PC、AI眼镜等全场景产品矩阵。

   5. 淮安三园区高阶HDI及SLP项目一期已投产，二期加速建设；泰国园区预计2025年5月建成，年内陆续投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营收425.33、506.84、552.98亿元，实现归母净利润45.51、55.17、60.27亿元，对应PE 22.12、18.25、16.70x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。