中际旭创(300308):中报预告超预期,有望持续受益海外算力高景气

#核心观点：

   1、中际旭创2025年中报业绩预告显示，上半年归母净利润预计36-44亿元，同比增长52.64%-86.57%；扣非净利润35.9-43.9亿元，同比增长53.89%-88.18%。

   2、2Q25单季度归母净利润预计20.17-28.17亿元，同比增长50%-109%，中值24.17亿元，同比/环比分别增长79%/53%。

   3、业绩超预期主要由于高速光模块放量节奏超预期和盈利能力改善超预期。

   4、海外算力需求高景气，800G等高速光模块销售额大幅增长，产品结构优化驱动业绩提升。

   5、公司作为全球高速光模块龙头，在硅光等新技术方向有研发优势，有望延续高市场份额。

  

   #盈利预测与评级：

   维持跑赢行业评级，上修2025/26年盈利预测22%/38%至95.65/124.59亿元，当前股价对应2025/26年20.3/15.6倍P/E。基于2026年18倍P/E上调目标价90%至202元，对应16%上行空间。

  

   #风险提示：

   AI产业进展不及预期；光模块价格竞争超出预期；AI资本开支不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。