博俊科技(300926):2025H1利润端同环比增长向上,增长韧性持续验证-2025H1业绩预告点评

#核心观点：

   1、2025Q2归母净利润中值为2.15亿元，同比+64.2%/环比+44.4%，主要受益于核心客户车型放量、季节性修复及新产能逐步释放。

   2、公司深度绑定赛力斯问界、理想等新能源客户及吉利、比亚迪等传统自主客户，Q2销量环比分别+136%、+20%、+5%、+14%。

   3、公司持续拓展车身工艺能力边界，向一体化压铸、高压铸铝相关产品拓展，预计2025Q2一体化压铸产品进入量产阶段。

   4、公司在西南、长三角、京津冀、珠三角等地布局子公司12家，后续随着重庆、广东、常州二期项目全面落成，有望加深与核心客户的合作与本地化配套。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入59.52、80.39、99.70亿元，同比增速为41%、35%、24%；实现归母净利润8.59、11.80、14.18亿元，同比增速40%、37%、20%；EPS为1.98、2.72、3.26元，对应PE估值分别为14、10、9倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   1）核心客户需求不及预期；2）新产品拓展不及预期；3）新产能释放与盈利爬坡不及预期；4）原材料价格波动；5）零部件行业竞争加剧；6）新客户拓展不及预期；7）国内汽车补贴相关政策不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。