东方电气(600875):雅鲁藏布江下游水电工程开工,水电设备持续成长

#核心观点：

   1、雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站。

   2、工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。

   3、东方电气作为国内头部水电设备制造商有望受益于水电机组订单加速释放。

   4、中国雅江集团有限公司的成立有助于推动雅鲁藏布江水电资源的开发。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年盈利预测43.4/55.2/60.9亿元，同比+48.5%/+27.2%/+10.3%。当前股价对应PE分别为13.9/11.0/9.9倍，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   项目建设进度不及预期；电力设备行业竞争加剧。

  

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