中国电建(601669):水电工程龙头,受益雅江水电站动工-动态跟踪报告

#核心观点：

   1、雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，预计装机6000万千瓦。

   2、水电工程中建筑工程相关投资占比约56%，预计带来6720亿元建筑工程投资量，建设周期15-20年，每年有望带来336-448亿元工程订单。

   3、中国电建作为水利水电龙头企业，预计每年可获取218-291亿元工程量，约占公司24年新签合同额的1.7%-2.3%。

   4、25年1-5月公司新签水电项目合同额653.87亿元，同比增长60.66%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司25-27年归母净利润预测为127.0/134.0/141.0亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新能源建设进展不及预期、新签订单增速放缓、项目回款不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。