视源股份(002841):收入持续增长,长期成长动力充足-跟踪报告之十三

#核心观点：

   1、公司专注于液晶显示主控板卡业务，连续多年稳居全球液晶电视主控板卡市场领先地位。2022/2023/2024年公司液晶电视主控板卡出货量占全球比例分别为33.01%/28.19%/32.72%。

   2、智能终端业务持续拓展，教育交互智能平板和会议交互平板产品获得工信部认证的国家级制造业单项冠军产品称号。

   3、2024年公司实现营业收入224.01亿元，同比增长11.05%；归母净利润9.71亿元，同比减少29.13%。25Q1营业收入50.05亿元，同比增长11.35%，归母净利润1.62亿元，同比减少9.23%。

   4、公司持续推进股份回购，截至2025年6月30日累计回购506.698万股，成交总金额1.50亿元。

   5、公司于2025年6月17日向香港联交所递交H股发行并上市的申请。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司25/26年归母净利润预测为10.48/12.39亿元，较前次下调幅度为35%/31%；新增2027年归母净利润预测为14.86亿元，当前股价对应PE23/20/16X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   液晶显示板卡业务收入下降；竞争激烈导致毛利下滑的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。