兆驰股份(002429):Mini LED高附加值产品放量+越南基地自动化更新扩产增效,公司业绩向上的拐点逐步清晰-公司首次覆盖报告

#核心观点：

   1、兆驰股份是电视ODM与LED产业龙头，深度布局LED全产业链，并横向拓展光通信领域。

   2、LED业务产品结构持续优化，Mini LED高景气带动高附加值芯片、封装模组及直显产品放量。

   3、越南电视ODM产能爬坡承接北美及其他海外客户订单，自动化提效后2026年有望迎来利润改善拐点。

   4、光通信领域布局为中长期成长打开空间，兆驰有望复制LED成功经验成为光通信龙头。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润14.5/18.4/21.7亿元，对应EPS为0.32/0.41/0.48元，当前股价对应PE为14.5/11.4/9.7倍，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险、关税政策风险、汇率大幅波动风险、Mini LED渗透率提升不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。