常熟银行(601128):盈利稳健,资产质量优异

#核心观点：

   1、常熟银行2025年1-6月营业收入同比增长10.1%，归母净利润同比增长13.55%。

   2、截至2025年6月末，总资产达到4013亿元，较年初增长9.46%，总贷款较年初增长4.40%，存款较年初增长8.46%。

   3、2025年6月末不良率环比持平于0.76%，资产质量保持优异水平。

   4、拨备覆盖率和拨贷比分别为490%/3.72%，绝对水平较高。

   5、公司坚守"三农两小"市场定位，持续深耕普惠金融、下沉客群、异地扩张走差异化发展道路。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年EPS分别为1.33/1.52/1.73元，对应盈利增速分别为15.3%/15.0%/13.7%。目前公司股价对应25-27年PB分别为0.78x/0.70x/0.63x，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。

   2）利率下行导致行业息差收窄超预期。

   3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。