齐鲁银行(601665):存贷高增,资产质量继续改善
招商证券 2025-07-25发布
#核心观点:
1、齐鲁银行2025年上半年营业收入增速5.8%,环比提升1pct,归母净利润增速16.5%,保持较高增速。
2、净利息收入同比增长13.57%,增速环比提升5.7pct;净手续费收入同比增长13.64%,增速环比提升5pct。
3、2025年上半年贷款、存款同比增速分别为13.7%、13.1%,总资产和总负债同比增速分别为16%和16.2%。
4、不良率1.09%,环比下降8bp;关注率0.96%,环比下降7bp;拨备覆盖率343.24%,环比提升19.18pct。
5、可转债转股后核心一级资本充足率预计提升1.69pct至11.94%。
#盈利预测与评级:
2025E-2027E营业总收入预测分别为131.16亿元、137.76亿元、145.66亿元,同比增长5.0%、5.0%、5.7%。归母净利润预测分别为57.18亿元、64.58亿元、71.21亿元,同比增长14.7%、12.9%、10.3%。维持"强烈推荐"评级。
#风险提示:
经济恢复不及预期;资产质量恶化超预期。
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