东鹏饮料(605499):25H1补水啦增长迅猛,筑牢根基不断向上生长-公司点评报告

#核心观点：

   1、25H1公司实现营业收入107.37亿元，同比+36.37%，归母净利润23.75亿元，同比+37.22%。

   2、分产品：能量饮料收入83.61亿元（+21.91%），电解质饮料收入14.93亿元（+213.71%），其他饮料收入8.77亿元（+66.24%）。

   3、分渠道：经销渠道收入93.50亿元（+35.13%），重客渠道收入10.89亿元（+47.04%），线上渠道收入2.90亿元（+53.80%）。

   4、分区域：广东区域收入25.46亿元（+20.61%），华北区域收入17.08亿元（+73.03%）。

   5、25H1毛利率45.15%（+0.55pct），归母净利率22.12%（+0.14pct）。

   6、公司推出无糖特饮、"小补水"系列、东鹏果之茶等新品，推进多元化战略。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年营收207.8/253.8/300.7亿元，归母净利润44.3/53.5/63.7亿元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、新品推广不及预期、原材料价格大幅波动等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。