派克新材(605123):核电及聚变材料配套,两机及出海景气抬升-深度研究

#核心观点：

   1、简介：产品覆盖两机、核电及深海等高端装备领域。公司以精密锻造技术为核心，专注于金属锻件研制，主营产品广泛应用于航空航天、燃气轮机、核电、深海、石化等多领域，并为行业头部客户供应商之一。

   2、核电及核聚变材料供应核心配套商之一。双碳目标政策推进核电建设，核聚变项目国内外持续推进，公司已长期为核电设备等提供相关锻件，并已先后为 BEST 项目用真空室、屏蔽包层、偏滤器、第一壁等关键部件提供材料及产品研制。

   3、看好国内航发向上补库周期，两机出海配套如燃机有望加速。十四五末目标节点完成叠加十五五新型号定型批产，看好新一轮航发补库周期下公司业绩稳健增长的潜力。

   4、商业航天及深海等新质力等提供新增长点。公司是国内少数可为航天运载火箭及卫星、深海装备等高端装备提供配套特种合金结构件民营企业之一。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年EPS分别为2.92、3.78、4.75元/股，对应PE为26/20/16X。给予公司2025年32倍的PE估值，对应合理价值93.59元/股，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   技术及研发风险，重点装备列装需求及交付不及预期，重大行业政策调整风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。