吉林化纤(000420):粘胶长丝景气持续,碳纤维板块有望减亏-动态跟踪报告
光大证券 2025-07-31发布
#核心观点:
1、粘胶长丝景气持续,公司市占率逐步提升,满产满销。公司粘胶长丝全球产能9万吨/年,高端市场占有率超过45%,在建3.5万吨/年产能。
2、24年粘胶长丝板块营业收入27.91亿元,同比增加4%,毛利率20.44%,同比减少1.03pct。
3、碳纤维行业景气程度提高,25年公司碳纤维板块业绩有望减亏。公司有1.2万吨/年碳纤维复材生产线和600吨/年小丝束碳纤维。
4、24年碳纤维板块营业收入3.20亿元,同比下降12.6%,毛利率-26.74%,同比增加7.1pct。
5、碳纤维行业产能过剩,但T700及以上等级碳纤维仍供不应求。"反内卷"政策有望提升行业景气度。
#盈利预测与评级:
预计公司25-27年归母净利润分别为1.30/1.83/2.70亿元,维持"增持"评级。
#风险提示:
产能释放不及预期,产品及原材料价格波动,下游需求不及预期风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。