光云科技(688365):AI赋能电商SaaS,拐点显现布局新局-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、公司核心业务是基于电商业务场景，提供SaaS及增值服务，主要产品包括超级店长、快递助手、快麦ERP等电商SaaS产品，以及有成财务、有成CRM等企服类SaaS产品。

   2、2024年公司实现营业收入4.78亿元，同比增长0.49%；扣非归母净利润-0.73亿元，亏损收窄12.37%；2025年Q1营业收入1.15亿元，同比增长2.78%，归母净利润-0.13亿元，同比减亏12.26%。

   3、公司在阿里巴巴商家服务市场的电商SaaS客户服务数量居领先地位，截至2025年已服务超过120万有效付费客户及400万+在线服务商家。

   4、2025年5月公司收购逸淘为全资子公司，逸淘2024年营业收入0.47亿元，净利润0.17亿元，其核心业务是电商SaaS的软件产品开发。

   5、快麦小智业务在2024年"双11"活动中累计服务消费者7,700万人，服务客户订单总数4.82亿单，AI机器人回复率61%，业务收入较同期增长65.05%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为5.74、6.93、8.15亿元，EPS分别为0.02、0.11、0.15元，当前股价对应PE分别为702.0、152.3、115.2倍，基于公司在电商SaaS服务和AI agent上的业务增长，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   公司面临AI技术迭代不及预期或削弱产品竞争力，收购山东逸淘后整合及推广不及预期，电商SaaS行业竞争加剧等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。