威胜信息(688100):业绩稳健增长,海外产能相继投产

#核心观点：

   1、2025年上半年公司营收13.68亿元（同比+11.9%），归属净利润3.05亿元（同比+12.2%），经营活动净现金流1.78亿元（同比+11.1%）。

   2、2025Q2单季度营收8.13亿元（同比+4.9%、环比+46.3%），单季度归属净利润1.66亿元（同比+3.2%、环比+18.9%）。

   3、2025年半年度利润分配方案为派发现金红利1.22亿元（含税），现金分红比例约40%。

   4、2025年上半年新签订单16.27亿元（同比+8.31%），在手合同39.56亿元（同比+12.63%）。

   5、上半年研发投入1.03亿元（同比+3.7%），研发人员440名（同比+4.3%），新增专利38项，其中发明专利12项。

   6、上半年境外收入2.83亿元（同比+25.75%），营收占比20.82%，印尼工厂已投产，沙特工厂建设中。

   7、上半年公司回购金额和拟分配红利合计2.49亿元，占上半年归属净利润的81.74%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营收33.3亿、40.0亿、48.0亿，实现归属净利润7.3亿、9.1亿、11.0亿，同比增速16%、24%、21%，给予2025年市盈率区间25-30倍，合理区间37.3元-44.7元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场开拓不及预期，汇率风险，国网恢复不及预期，公司中标份额下降

  

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