东鹏饮料(605499):国产功能饮料龙头持续进化,迈向平台化发展

#核心观点：

   1、功能饮料行业龙头，公司基本面快速增长。25年上半年实现收入107.37亿元，同比增加36.37%，归母净利润23.75亿元，同比增长37.22%。

   2、能量饮料主业持续高增，25Q2单季度实现营收44.6亿元，同比增长18.77%。电解质饮料25Q2单季度实现收入9.23亿元，同比增速达190.05%。

   3、数字化体系赋能公司多元拓展，强终端掌控能力助力公司平台化发展。25年上半年拥有经销商3200余家，有效网点覆盖超420万家。

   4、公司产品结构逐步趋于多元化，能量饮料/电解质饮料/其他饮料25H1分别实现收入83.61/14.93/8.77亿元，分别同比增速21.91%/213.71%/66.24%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为43.4/56.5/70.24亿元，同比增速分别为30.46%/30.19%/24.32%。当前股价对应的PE分别为34/26/21倍。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动，市场竞争加剧，食品安全问题等

  

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