长城汽车(601633):7月,魏牌延续增势,海外销量持续走强-系列点评二十六
民生证券 2025-08-03发布
#核心观点:
1、长城汽车2025年7月批发销量10.4万辆,同比+14.3%,环比-5.7%;1-7月累计批发67.4万辆,同比+3.6%。
2、分品牌看:哈弗7月销量5.6万辆,同比+6.2%;魏牌1.0万辆,同比+263.3%;皮卡1.4万辆,同比+14.5%;欧拉0.4万辆,同比-10.0%;坦克2.0万辆,同比+7.2%。
3、魏牌增势强劲,全新旗舰SUV将搭载行业领先VLA大模型;坦克500Hi4-T/Hi4-Z计划8月预售,配备高级驾驶辅助系统。
4、哈弗品牌新车布局持续发力,全新H9预计年底亮相,大狗2026款上市24小时订单突破2.0万辆。
5、海外销量持续向上,7月海外批发4.1万辆,同比+4.9%;巴西工厂计划8月SOP。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,617.0/2,962.5亿元,归母净利润为140.9/163.0/182.4亿元,对应PE为13/11/10倍,维持"推荐"评级。
#风险提示:
车市下行风险;WEY、哈弗等品牌所在市场竞争加剧,销量不及预期;出海进度不及预期及欧盟关税相关风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。