瑞鹄模具(002997):二季度业绩符合预期,装备业务是主要增量

#核心观点：

   1、25Q2归母净利润1.30亿元，同/环比+50.8%/+32.9%，业绩符合预期。

   2、上半年营收16.6亿元，同比+48.3%，Q2营收9.2亿元，同/环比+48.7%/+22.5%。

   3、汽车装备类业务营收11.8亿元，同比+41.9%；汽车零部件业务4.3亿元，同比+70%。

   4、上半年归母净利润2.3亿元，同比+40.3%；Q2归母净利润1.30亿元，同/环比+50.8%/+32.9%。

   5、上半年毛利率25.7%，同比+1.6pct；装备类毛利率30.7%，同比+2.3pct；汽车零部件毛利率9.9%，同比+0.6pct。

   6、截至2025H1，装备类业务在手订单43.8亿元，较上年末+13.6%。

   7、设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，布局机器人产业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27E归母净利润为4.50亿/5.45亿/6.77亿元，同比+29%/+21%/+24%，对应18.5x/15.2x/12.3x 2025-27E P/E。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   行业景气度下行、配套车型销量不及预期、机器人业务不确定性

  

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