中宠股份(002891):品牌势能持续提升,全球化产能前瞻布局

#核心观点：

   1、公司1H2025营收24.32亿元（同比+24.32%），归母净利润2.03亿元（同比+42.56%）。

   2、公司盈利能力提升，1H2025毛利率31.4%（同比+3.4pcts），净利率9.2%（同比+1.3pcts）。

   3、宠物主粮营收7.83亿元（同比+85.8%），占比32.2%，毛利率36.6%（同比+0.79pcts）。

   4、境内收入8.6亿元（同比+38.9%），占比35.3%，毛利率37.7%（同比+0.9pcts）。

   5、公司披露半年度权益分派预案，拟每10股派2.0元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.61/5.79/7.49亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   食品质量安全风险、市场竞争风险、配方改进和新产品开发风险、汇率波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。