浙江鼎力(603338):公司业绩具有韧性,欧美工业品复苏拐点已至

#核心观点：

   1、公司业绩在复杂多变的外部形势下展现出韧性。25H1实现收入43.4亿元，同比+12%，实现归母净利润10.5亿元，同比+27%；其中25Q2实现收入24.4亿元，同比+1%，实现归母净利润6.2亿元，同比+19%，净利率25.5%，同比+4pct。

   2、国内高机行业仍在磨底，出租率率先回升。25年6月国内高机销量7505台，同比-42%。25年5月高机出租率指数同比+3.2%，环比+0.7%；租金价格指数同比-18.9%，环比+1.9%。

   3、海外可以更加乐观，欧美需求静待曙光。25年6月高机出口量10458台，同比+23%，创今年以来新高。25Q3欧洲北美均值得期待，欧洲挖机等工业品需求已率先转正，美国高机业务收入、在手订单已出现拐点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现归母利润20、23、27亿元，同比+21%、+16%、+18%，给予公司25年16xPE，对应合理价值62.15元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   贸易摩擦风险；宏观经济风险；竞争加剧风险。

  

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