比亚迪(002594):7月销量同比微增,高端化持续推进-7月销量点评

#核心观点：

   1、公司是全球新能源头部车企，国内新车周期强劲，出海业务稳步落地。

   2、7月比亚迪交付新车34.4万辆，同比+1%，环比-10%。其中，乘用车交付34.1万辆，同比持平，环比-10%。

   3、分品牌看，7月王朝海洋、腾势、方程豹、仰望销量分别为31.5万辆、1.1万辆、1.4万辆、339辆。

   4、2025年1–7月累计交付乘用车218.5万辆，同比+31%。

   5、7月比亚迪海外销量8.0万辆，同比+167%，环比-11%。

   6、比亚迪通过腾势、仰望、方程豹三大高端品牌构建差异化战略矩阵，全面覆盖科技豪华、极致性能与先锋越野三大细分市场。

   7、1-7月腾势累计销售91205辆，同比+30.5%，最新成交均价达38.6万元。

   8、比亚迪以垂直整合技术优势塑造产品力，但终端用户对高端品牌溢价认知仍存在提升空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的EPS为6.19、7.80、9.68元，增速为40.1%、26.0%、24.2%。给予公司2025年24倍PE，对应目标价148.49元。维持增持评级。

  

   #风险提示：

   新能源销量不及预期，原材料价格大幅上涨。

  

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