海光信息(688041):产品商业化加速,拟吸收合并中科曙光加强产业整合-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、海光信息2025年上半年实现营业收入54.64亿元，同比增长45.21%；归母净利润12.01亿元，同比增长40.78%。

   2、公司加大销售及市场投入，上半年销售费用2.03亿元，同比增长185.86%；研发费用14.98亿元，同比增长32.41%。

   3、公司毛利率为60.15%，同比下降3.28个百分点，主要由于新产品占比增加及材料成本上升。

   4、公司拟通过换股吸收合并中科曙光，加强产业链垂直整合与市场协同。

   5、公司预付款项20.63亿元，较年初增长66.33%，主要由于原材料采购及战略备货预付货款增加。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年归母净利润预测为30.18、42.13、58.06亿元，EPS为1.30、1.81、2.50元/股，当前股价对应PE分别为105.8、75.8、55.0倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   客户集中度较高风险、市场竞争风险、重组事项不确定风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。