威胜信息(688100):在手订单充裕,海外市场增添动力-2025年上半年业绩点评

#核心观点：

   1、2025年上半年，公司实现营业收入13.68亿元，同比增长11.88%，归母净利润3.05亿元，同比增长12.24%。销售毛利率为39.02%，同比提升0.52pp，销售净利率22.30%，同比提升0.05pp。

   2、单二季度，公司实现营业收入8.13亿元，同比增长4.90%，环比增长46.29%；归母净利润1.66亿元，同比增长3.18%，环比增长18.92%。

   3、国家电网2025年投资规模将首次超过6500亿元，南方电网固定资产投资规模提升至1750亿元，两网投资均创历史新高。

   4、公司在手订单持续充盈，2025年上半年新签订单16.27亿元，同比增长8.31%；截至2025年6月30日，在手合同39.56亿元，同比增长12.63%。

   5、2025年上半年，公司境外收入达到2.83亿元，同比增长25.75%，占主营业务收入比例约20.82%。

   6、公司已推出36款新产品及方案，2025年上半年新品创收6.42亿元，占总营收比例47%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为7.6、9.2和11.1亿元，对应25-27年PE倍数分别为22、19和15倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场拓展不及预期，国内电网投资进度不及预期，新品迭代不及预期等。

  

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