维力医疗(603309):业绩稳步增长,盈利能力持续提升

#核心观点：

   1、公司2025年半年报显示，营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为7.45、1.21、1.18亿元，同比增长10.19%、14.17%、16.42%。

   2、分季度看，2025Q2营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为3.97、0.62、0.61亿元，同比增长8.16%、11.39%、12.87%。

   3、导尿产品收入2.2亿元，同比增长13.6%；泌外产品收入1.3亿元，同比增长43.9%；护理产品收入0.9亿元，同比增长30.3%；血透产品收入0.4亿元，同比增长18.4%。

   4、麻醉业务收入2.1亿元，同比下滑4.8%；呼吸业务收入同比下滑38.5%。

   5、2025H1销售毛利率为45.04%，净利率提升0.69pcts至17.05%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年营收分别为17.77、20.56、23.89亿元，同比增长17.73%、15.72%、16.16%；归母净利润分别为2.63、3.07、3.50亿元，同比增长20.00%、16.73%、13.74%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易摩擦，行业竞争加剧，新品销售推广进度不及预期，集采降价幅度超预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。