中宠股份(002891):自主品牌持续增长,海外业务盈利提升-中报点评

#核心观点：

   1、25年H1实现营收24.32亿元，同比+24.32%；归母净利2.03亿元，同比+42.56%；扣非后归母净利润1.98亿元，同比+44.64%。

   2、国内市场业务实现收入8.57亿元，同比+38.89%；毛利率为37.68%，较上年同期上升了0.89个百分点。

   3、海外市场业务实现收入15.74亿元，同比+17.61%；毛利率为27.95%，较去年同期提升了4.04个百分点。

   4、公司拥有顽皮、领先和新西兰ZEAL三大品牌，25年上半年核心品牌加大投放宣传力度，品牌知名度提升。

   5、墨西哥工厂建成，海外工厂布局再添新丁，目前拥有美国、加拿大、柬埔寨、新西兰和墨西哥工厂。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-26年归母净利润为4.97/5.49亿元，EPS为1.69/1.87元，对应PE为35.81/32.4倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   国内自主品牌业务和海外市场业务发展不达预期，宠物食品安全事件冲击

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。