艾德生物(300685):利润加速增长,国际化进程持续推进

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营业收入5.79亿元（yoy+6.69%），归母净利润1.89亿元（yoy+31.41%），扣非归母净利润1.85亿元（yoy+39.97%）。

   2、销售净利率达32.63%，较去年同期提升6.14pp，销售费用率下降3.79pp至25.74%，管理费用率下降0.57pp至7.54%。

   3、检测试剂业务实现收入4.83亿元（yoy+7.93%），检测服务收入0.33亿元（yoy+0.92%），药物临床研究服务0.57亿元（yoy-5.0%）。

   4、国内销售4.42亿元（yoy+7.11%），国际销售及药企商务实现收入1.37亿元（yoy+5.36%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为12.55、14.99、17.71亿元，同比增速分别为13.1%、19.5%、18.2%；归母净利润为3.55、4.39、5.35亿元，同比分别增长39.2%、23.6%、22.0%。

  

   #风险提示：

   新产品注册不及预期；海外市场拓展不及预期；市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。