周大生(002867):国家宝藏系列高端升级,一盘货战略持续深化-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、公司与央视IP国家宝藏战略合作，推进品牌全面升级为“国宝文化典藏金品引领者”，主攻高线渠道与高净值客群，并推进年销亿级样板店建设。

   2、公司深化一盘货战略，打破直营、电商与加盟渠道货盘分裂，通过中央数据库实现库存共享与统一调拨，并推动门店标准化运营。

   3、公司构建四大品牌矩阵：主品牌推进升级与零售转型，周大生经典定位非遗文化赛道，国家宝藏系列拓展高端黄金市场，转珠阁把握年轻时尚潮流。

   4、尽管短期金价高企扰动终端需求，但公司通过产品、渠道及品牌优化升级，有望打通品牌溢价逻辑，构筑长期增长核心壁垒。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.99/1.13/1.32元，当前股价对应PE分别为13/12/10倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、市场竞争加剧风险、金价波动风险、门店拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。