浙数文化(600633):25H1投资收益高增,数字技术深化-中报点评

#核心观点：

   1、25H1公司实现营收14.14亿元（yoy+0.09%），归母净利3.77亿元（yoy+156.26%），扣非净利2.03亿元（yoy+0.14%）。

   2、归母净利润大幅增长主因交易性金融资产公允价值变动收益达1.3亿及联营企业投资收益增加。

   3、游戏业务收入7.06亿元（yoy+9.02%），子公司边锋网络净利润2.94亿元（yoy+14.48%），AI算法优化游戏体验。

   4、数字营销业务收入3.82亿元（yoy+13.97%），浙江大数据交易中心新增6个专区并与钉钉合作。

   5、富春云科技加速算力基础设施升级，杭州富阳数据中心完成省域文化算力赋能中心一期建设。

   6、传播大脑公司打造"传播大模型"等四大平台，全省融媒覆盖率达86.7%，并拓展至安徽、江苏等地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润为6.73/7.73/9.06亿元，对应增速为31.57/14.88/17.16%。基于SOTP估值法，给予25年游戏业务25X PE，营销业务33X PE，数字科技9X PS，目标价为19.65元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   业务相关政策风险，IDC建设及上架进度不及预期，游戏业务进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。