华特达因(000915):业绩稳健增长,推动品类和品牌延伸-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、华特达因2025年半年报显示，公司实现营业收入11.70亿元，同比增长1.39%；归母净利润3.37亿元，同比增长1.69%；扣非归母净利润3.32亿元，同比增长4.31%。

   2、达因药业实现营业收入11.36亿元，同比增长0.84%；净利润6.33亿元，同比增长0.60%。

   3、公司2025年中期利润分配预案为每10股派发现金红利5元（含税），累计现金分红总额占半年度归母净利润的34.72%。

   4、公司2025Q1-Q2单季度营收分别为6.16亿元和5.54亿元，同比分别增长7.78%和下降4.88%；归母净利润1.82亿元和1.55亿元，同比分别增长8.13%和下降4.97%。

   5、公司归母净利率同比提升0.08个百分点至28.83%，创历史新高。

   6、公司管理层换届后进一步聚焦儿童药品和大健康主业，新任高管具有医药产业背景。

   7、国家鼓励生育政策频出，有望提振出生率，利好公司业务发展。

   8、公司药品研发持续推进，新增丙戊酸钠口服溶液注册批件和异丙托溴铵气雾剂临床试验批准，并签署褪黑素颗粒总经销合同。

   9、大健康产品方面，公司基于"伊可新"品牌影响力，拓展儿童营养健康产品矩阵并取得快速增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计华特达因2025/26/27年归母净利润分别为5.57/5.97/6.35亿元，当前股价对应PE为15/14/13倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   伊可新销售不达预期；市场竞争加剧；新药研发失败风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。