南亚新材(688519):25Q2归母净利润环比+213％,M8等级高端材料在AI服务器小批量生产

#核心观点：

   1、25Q2归母净利润环比增长213%，25H1营收23.05亿元（同比+43.06%），归母净利润0.87亿元（同比+57.69%）。

   2、M8等级高端材料在AI服务器等领域实现小批量生产，覆铜板25H1毛利率同比提升1.78pct至6.68%。

   3、高端产品布局全面：AI服务器领域突破多客户国产GPU方案；交换机领域产品应用于400G/800G设备；车载智能化产品线完善。

   4、产能持续扩张：N6工厂新增30万张/月产能，预计25年底总产能达400万张/月，南通IC载板材料工厂开始试桩。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.53/5.11/8.21亿元，对应PE为42.2/20.9/13.0倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境风险；行业竞争风险；技术创新风险；原材料供应及价格波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。