利元亨(688499):锂电设备拐点已至,海内外布局打开成长空间-事件点评

#核心观点：

   1、利元亨承接国内某头部企业的全固态电池整线设备已开始陆续交货，标志着公司在全固态电池产业化进程中取得进展。

   2、公司已打通全固态电池整线装备的制造工艺，并攻克多项关键技术，包括电极干法涂布设备、电极辊压及电解质热复合一体机等。

   3、公司加速布局海外业务，在北美、亚太和欧洲市场取得进展，未来有望强化在全球固态电池领域的地位。

   4、公司产品结构优化，2025年一季度归母净利润同比增长106.82%，毛利率提升17.46个百分点，全年利润有望改善。

   5、截至2025年5月末，公司在手订单49.21亿元，主要来自国内外知名锂电池厂商，经营情况良好且订单量稳定。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为33.85/40.23/44.12亿元，归母净利润分别为0.72/1.75/2.22亿元，PE分别为127.02/52.3/41.08倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期，客户回款不及预期；研发进度不及预期

  

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