洁美科技(002859):Q2业绩超预期,看好离型膜放量

#核心观点：

   1、25H1公司实现营收9.62亿元，同比增长14.67%；归母净利润0.98亿元，同比减少18.78%；扣非归母净利润0.95亿元，同比减少19.57%。

   2、25Q2实现营收5.48亿元，同比增长15.19%，环比增长32.41%；归母净利润0.65亿元，同比减少4.69%，环比增长92.03%。

   3、25H1毛利率为33.40%，同比减少3.12pct；25Q2毛利率为34.29%，同比减少0.16pct，环比增加2.07pct。

   4、电子封装材料收入8.08亿元，同比增长9.97%，毛利率37.85%；电子级膜材料收入1.16亿元，同比增长61.29%，毛利率12.03%。

   5、中高端离型膜产品已稳定批量供货核心客户，并完成韩日系大客户验证和批量供货。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.80、4.10、5.51亿元，同比+38.43%/+46.43%/+34.52%，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   基膜投产、离型膜进展不达预期、载带增长低于预期，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。