行动教育(605098):"百校计划"扩张顺利,基本面有望迎反转-25年中报点评

#核心观点：

   1、25H1公司收入3.4亿元，同比下降11.7%；归母净利润1.3亿元，同比下降3.5%；扣非后净利润1.2亿元，同比下降11.6%。

   2、拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），过去12个月股息率达6%。

   3、收入下滑主要由于24H1基数较高及贸易摩擦影响，管理培训收入同比下降8.9%，管理咨询收入同比下降25.6%。

   4、综合毛利率同比提升1.3pct至77.5%，管理培训毛利率提升0.8pct至84.3%。

   5、AI赋能显著提升效率：新人留存率提升16%，出单业绩提升46%；客户触达效率从日均1人提升至13人；财务+销管团队人数从100多人精简至30多人。

   6、启动"百校计划"，25年3-7月已复制9位分校总经理，组建42人核心团队，累计业绩528万元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为3.01/3.50/3.99亿元，对应PE估值15x/13x/11x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   教育行业系统性风险，宏观经济对企业家参加管理培训意愿的影响，网点扩张或带来费用增加。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。