春风动力(603129):2025Q2业绩超预期,业务多点开花、极核增速亮眼-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025H1公司营收98.55亿元（+30.9%），归母净利润10.02亿元（+41.4%），扣非净利润9.51亿元（+38.38%）。

   2、2025Q2公司营收56.05亿元（+25.5%），归母净利润5.87亿元（+36.0%）。

   3、全地形车：2025H1实现销量10.18万辆，销售收入47.31亿元，同比增长33.95%；出口额占行业74.05%。

   4、摩托车：2025H1实现销量15.03万辆，销售收入33.46亿元，同比增长3.03%。

   5、极核电动：实现销量25.05万辆，销售收入8.72亿元，同比增长652.06%。

   6、2025H1公司毛利率28.4%（-3.1pct），净利率为10.2%（+0.8pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为19.04/23.34/28.37亿元，对应EPS 12.48/15.30/18.60元，当前股价对应PE为21.6/17.7/14.5倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业销量不及预期，行业竞争恶化，公司产品调整不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。