晶丰明源(688368):高性能计算电源芯片高速增长

#核心观点：

   1、毛利率同比提升4.16pct至39.59%，产品结构持续优化。

   2、电机控制驱动芯片收入占比提升5.23pct，收入同比增长24.30%。

   3、高性能计算电源芯片收入占比提升3.85pct，收入同比增长419.81%。

   4、LED照明驱动芯片收入下降15.02%，主要因市场竞争激烈导致销量与单价下滑。

   5、高性能计算电源芯片实现重点客户突破，第二代DrMOS芯片性能提升且成本下降，已进入量产阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年营收分别为16.2/19.2/22.8亿元，归母净利润分别为0.4/1.5/2.2亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；行业周期性波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。