南芯科技(688484):消费产品拓展兑现,复制工规车规拓能力边界-公司深度报告

#核心观点：

   1、南芯科技收入规模位居国内模拟芯片设计公司前列，以消费类产品为稳定盈利基石并加强工艺及研发投入。

   2、公司积极拓宽产品能力边界，向汽车、AI服务器等领域拓展，挖掘增长新动能。

   3、公司具备产品“复制”能力，单一电荷泵产品占比逐年降低，在手机领域实现端到端全链路电源管理解决方案，单机价值进一步提升。

   4、公司管理层具备较强的产业洞察力，战略布局贯穿产业机遇，深入一线参与研发销售与供应链管理。

   5、公司不断丰富端到端全链路的产品矩阵，加强在移动设备电源管理领域的核心竞争力。

   6、公司推动GaN合封方案向更多客户导入，通用类芯片产品实现较快成长，在储能、光伏、通信等应用领域推出多款充电芯片。

   7、公司布局机器人、AI power等新兴应用领域，积极拓展工业应用市场。

   8、公司以车载充电类产品为先锋，快速拓展至电源管理和智能驱动产品，面向车载充电、智能座舱、智能驾驶、车身控制以及三电等应用重点布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为34.05/42.69/53.41亿元，归母净利润预测为3.10/4.83/6.53亿元。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   产品研发及技术创新风险，研发人员流失或不足的风险，行业竞争加剧风险，宏观环境风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。