臻镭科技(688270):业绩超预期,上调盈利预测-2025年半年报点评报告

#核心观点：

   1、Q2业绩高速增长，2025年上半年营收2.05亿元，同比+74%，归母净利润6232万元，同比+1007%。

   2、毛利率维持高位，整体毛利率84.54%，同比-0.63pct，净利率30.42%，同比+25.65pct。

   3、下游需求快速回暖，订单快速增长，开拓商业航天、低空经济、深海科技等新增长点。

   4、产品板块表现：射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片营收8086万元，同比+72%；电源管理芯片营收1.03亿元，同比+96%；微系统及模组+技术服务营收1732万元，同比+12%。

   5、研发投入0.67亿元，占营收33%，持续完善产品体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为1.34亿元/2.35亿元/3.81亿元，对应25年PE为110X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   军用宽带市场发展不及预期；市场竞争加剧的风险；卫星互联网发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。