春风动力(603129):中报表现亮眼,三大业务不断向上-2025年半年年报点评

#核心观点：

   1、上调目标价至329.5元，维持增持评级。

   2、2025年中报表现亮眼，1-6月实现营业收入98.55亿元，同比增长40.9%，归母净利润10.02亿元，同比增长41.35%。

   3、三大业务线发力：全地形车销量10.18万辆，收入47.31亿元，同比增长33.95%；摩托车销量15.03万辆，收入33.46亿元，同比增长3.03%；电动两轮车销量25.05万辆，收入8.72亿元，同比增长652%。

   4、费用率不断优化，2Q25销售、管理、研发、财务费用率同比均有改善。

   5、产品升级叠加丰富产品矩阵，全地形和摩托车业务不断向上，电动两轮提供第三成长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司2025-2026年EPS预测为13.18（+1.09）/16.03（+1.38）元，新增2027年EPS预测为19.17元。给予2025年25倍PE，上调目标价至329.5元（原为226.47元），维持增持评级。

  

   #风险提示：

   新车销量不及预期，贸易政策风险，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。