中国太保(601601):险资举牌同行,释放积极信号-跟踪点评

#核心观点：

   1、中国平安增持中国太保港股至1.4亿股，占比5.04%，构成举牌，交易价区间为[32.0655,32.54]港元/股。

   2、中国太保港股股价接近历史新高，动态股息率为3.5%，动态PB约为0.94倍，动态OPAT倍数约为8.4倍，动态P/EV约为0.5倍。

   3、中国太保明确分红指引，主要参考营运利润增幅，兼顾投资正向贡献的影响，预计2025年每股分红金额约为1.11元，同比增速约为3%。

   4、中国太保净资产扎实程度较高，资产负债表相对“干净”，净资产对利率下降50bps敏感性为-3.7%，优于行业平均-4.98%。

   5、险资举牌同行释放积极信号，表明保险行业基本面筑底向好，当前估值已较为充分反映保险股资负两端压力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年归母净利润为382.45、417.04和438.34亿元，同比增速为-14.9%、9.0%和5.1%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   股息预测是基于股息政策和营运利润增长计算得出，可能与公司实际有偏差的风险、研报信息更新不及时的风险，战略持续成效低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。