密尔克卫(603713):Q2利润同比增长,继续坚持双轮驱动

#核心观点：

   1、2025H1公司实现营业收入70.4亿元，同比上升17.4%；实现归母净利润3.5亿元，同比上升13%。

   2、Q2实现营业收入36.9亿元，同比增长19.3%；实现归母净利润1.8亿元，同比增长12.3%。

   3、公司克服运价下行压力，Q2收入增速达19.3%，主要源于业务量增长，新增多个重点客户。

   4、2025Q2公司毛利率为11.3%，同比增长0.4pct；期间费用率为4.5%，合计增长0.2pct。

   5、公司坚持"投资+资源"双轮驱动，2025H1完成对外股权投资合计1.83亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2027年归母净利预测至6.5亿元，8.0亿元、9.5亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   化工行业波动风险，安全运营风险，政策监管风险，并购不及预期风险，股东和董监高减持风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。