燕京啤酒(000729):基本面高增势能强劲,提质增效迈向新阶段

#核心观点：

   1、公司25年上半年实现收入85.58亿元，同比增长6.37%，归母净利润11.03亿元，同比增长45.45%。

   2、公司推行"啤酒+饮料"组合营销策略，饮料业务同比增长98.69%，有望成为第二增长极。

   3、中高档产品营收占比提升至70.11%，产品结构升级明显，大单品U8表现强势。

   4、公司25Q2净利率同比提升5.37pct至22.03%，盈利能力持续增强。

   5、华北/华东/华南/华中/西北市场销售同比增长5.61%/20.48%/0.30%/15.35%/3.83%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.59/17.91/20.41亿元，同比增速分别为38.19%/22.78%/13.96%。给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动，市场竞争加剧，食品安全问题等

  

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