江苏金租(600901):净利差同比提升,Q2归母净利同比+10％至8亿元

#核心观点：

   1、25H1公司实现营业收入/归母净利润分别为30亿元/16亿元，同比分别+15%/+9%，加权平均ROE为6.34%，同比-1.36pct。

   2、25Q2公司实现归母净利润8亿元，同比+10%，环比+3%。

   3、截至25H1末，公司资产总额1568亿元，租赁资产规模1491亿元，较年初分别增长14%、16%。

   4、资产投向主要集中于清洁能源/交通运输/工业装备业务板块，25H1末租赁资产余额分别为387/286/198亿元，同比分别+19%/+19%/+11%；现代服务板块增速最快，租赁资产余额同比+41%至139亿元。

   5、25H1公司租赁业务净利差为3.71%，同比提升0.03pct。

   6、25H1末不良率保持0.91%的较低水平；拨备覆盖率较24年末-28.78pct下降至401.49%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年归母净利润为32.04亿元，同比增长8.9%，对应2025年1.3x PB，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、融资租赁资产质量下降的风险；2、利率波动影响公司盈利水平的风险；3、期限错配产生的流动性风险；4、汇率波动影响公司盈利水平的风险。

  

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