盈趣科技(002925):25H1业绩稳健增长,电子烟业务有望进一步放量

#核心观点：

   1、2025H1公司实现营业收入18.20亿元，同比增长15.54%；归母净利润1.38亿元，同比增长1.66%；扣非后归母净利润1.30亿元，同比增长14.93%。

   2、2025Q2单季度营业收入9.61亿元，同比增长18.45%；归母净利润0.61亿元，同比下降23.45%。

   3、分产品收入：创新消费电子产品6.76亿元（+41.86%）、智能控制部件4.95亿元（-15.50%）、汽车电子产品2.99亿元（+12.02%）、健康环境产品0.85亿元（+35.69%）。

   4、2025H1毛利率27.91%（-0.52pct），归母净利率7.58%（-1.03pct）；Q2毛利率27.09%（-2.13pct），归母净利率6.38%（-3.49pct）。

   5、公司积极布局人工智能、物联网、脑机等前沿技术，在智能医疗、高端食品机器、可持续发展产品等领域储备新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为44.79/52.31/60.09亿元，同比增长25.4%/16.8%/14.9%；归母净利润分别为3.62/4.88/6.02亿元，同比增长43.9%/34.8%/23.3%。对应PE分别为41.67/30.9/25.05倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   出口产品市场及政策风险，客户相对集中的风险，产品毛利率下降的风险，原材料价格波动风险，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。